期货

　　郑棉1月合约震荡上行，收复万五，收15005涨95成大阳线，成交107034手，持仓量减12516手至140230手。5月收15155涨145，9月收15445涨110。郑纱1月收22980涨65，成交量104手，持仓量674手。

　　上游

　　据i棉网数据显示，截止11月26日24时全国累计加工339.8万吨，其中新疆累计加工皮棉334万吨，其中地斱企业加工220万吨，兵团加工113万吨；内地累计加工5.9万吨。皮棉检验287万吨，新疆281万吨，内地检验5.8万吨。

　　2017年10月我国进口棉花7.8万吨，较上月减少1.5万吨，环比减少16%，较去年同期增加3.7万吨，增幅89%。2017年1-10月我国累计进口棉花达到97.8万吨，同比增加40.1%。

　　下游

　　2017年10月我国进口棉纱16.96万吨，同比增加20.49%，环比增加1.31%；出口3.19万吨，同比增加20.59%，环比下降8.99%。

　　国际市场

　　美国：据美国农业部的统计，截至11月23日美国2017/18年度陆地棉检验量累计达到198万吨。平均色级为31，叶屑级为3，平均纤维长度为29.15毫米，马克隆值为4.27，强力值为30.33克/特克斯，一致性为81.36，含杂率为0.39%。皮马棉检验量累计达到5.4万吨，平均色级为1级，叶屑级为1级，纤维长度为38.94毫米，马值为4.18，纤维强度为43.52克/特克斯，一致性为86.23，含杂率为0.25%。

　　展望

　　ICE期棉连续上涨、印度新棉遭遇虫害减产、巴基斯坦大量签约美棉，外棉价格上涨，国内棉价承压下行，内外棉价差止升回落，对内压力缓解。随着发行还款时间临近，疆棉销售压力日增，轧花厂挺价意愿不强，报价下调，但成交依然有限，北疆因其成本优势销售进度略快于南疆。纺企仍不急于采购，零星采购普遍挑货压价，买斱市场特征明显，纺企占据主动，皮棉价格压力大。郑棉贴水现货，有采购需求的企业可逢低通过郑棉建立虚拟库存。郑棉减仓反弹重回万五