本周，国内棉价延续弱势，国际棉价继续上涨；国内棉纱价格继续下跌，外纱价格涨跌不一；涤纶短纤价格回落。

　　一、国内棉价继续下跌

　　本周新棉大规模上市，棉花供给量加，国内棉价继续承压。11月20-24日代表内地标准级皮棉销售均价的国家棉花价格B指数15797元/吨，较上周下跌57元/吨，跌幅0.36%。郑州棉花期货CF1801合约结算价14937元/吨，较上周下跌181元/吨，跌幅1.2%。代表全国主产棉省(区)白棉3级籽棉折皮棉均价的中国棉花收购价格S指数14976元/吨，较上周下跌79元/吨,跌幅0.53%。

　　二、国际棉花价格延续上涨

　　近期国际石油价格攀升至近两年高位，加之印度和巴基斯坦棉花产量和质量下降消息接踵而来，推动国际棉花现货价格继续回升；11月20-24日纽约棉花期货12月合约结算价70.94美分/磅，较上周上涨1.97美分/磅，涨幅2.86%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)为81.55美分/磅，较上周上涨1.43美分/磅，涨幅1.79%，折人民币进口成本13701元/吨(1%关税，海关计征汇率，下同)，较上周上涨234元/吨，涨幅1.74%，低于国内市场2097元/吨，内外棉价差较上周缩小291元/吨。印度马哈拉什特拉邦棉区虫害导致该地区棉花单产下降，巴基斯坦新花出现质量问题，日均上市量迅速下降，印巴棉价上涨(详见附件1)。

　　三、国内外棉纱价格继续回落

　　本周受进口纱冲击，国产纱价格和销售量开始下降；近期随着国际棉价波动，外纱价格涨跌不一；国内坯布市场整体交易一般，厂家库存上升明显，纯棉布价格下跌；涤纶短纤价格随PTA走势回落，整体交投气氛渐弱。

　　四、后市展望

　　国际棉价回升动力趋弱。本周公布的美联储货币政策会议纪要显示出对于通胀持续低迷的担忧，使美元指数出现大幅下跌；欧元区11月制造业PMI初值创下2000年4月以来新高，进一步印证该区域正在稳步复苏。基本面上，近期受印度和巴基斯坦棉花产量和质量下降消息影响，北半球丰产预期有所降温。国际市场消费量逐渐增加，尤其是巴基斯坦棉花需求激增，截至11月15日巴基斯坦棉花销售进度高于去年同期10.7%，巴基斯坦棉花质量问题使其对高品质棉花的进口量也开始增加。乌兹别克斯坦、土库曼斯等中亚国家棉花消费也相继走高，推动美棉出口签约量继续攀升，甚至各国纺企已开始签订2019年的美棉合同。目前随着北半球棉花的集中上市，全球棉花增产基本已成定局，短期内国际棉价回升动力趋弱。

　　国内棉价持续低迷。国内金融监管持续升级,资金面趋紧。近期央行、银监会将开始清理整顿现金贷、支付等业务，本周央行净投放1500亿元，较上周投放规模大幅缩水，各期Shibor利率持续上行。基本面上，随着籽棉价格走低，棉农惜售，近期到村收棉的经纪人逐渐减少，棉农手中的棉花出现囤积，而收购企业因皮棉加工成本高企，不敢大量收购，甚至出现停收，据国家棉花市场监测系统对80家大中型棉花加工企业的调查显示，截至11月24日全国加工率为74.9%，同比下降4.5个百分点。今年新花衣份率虽高于往年，但马值较高，高质量皮棉价高难销，高支棉纱原料来源转向进口棉，终端纺织服装出口减速，不少纺织服装厂家订单较少。眼下正值新棉大量上市期，下游市场需求乏力，国内棉价或将持续低迷。

　　附件1：2017年11月20-24日国内外棉花价格变化表
　　附件2：2016年度以来国内外棉花现货价格走势图
　　附件3：2016年度以来国内外棉价走势对比图
　　附件4：2016年度以来国内外棉纱价格走势图
　　附件5：2016年度以来国内纱棉价差和涤棉价差走势对比图