期货

　　郑棉夜盘高开，全天在万五以上窄幅震荡，1月收15035涨90，5月收15025涨95，9月收15320涨65，1月成交126970手，持仓量217528手。郑纱微涨，1月收22895涨40，成交量504手，持仓量1566手。

　　上游

　　据国家棉花市场监测系统对14省区65县市1300户农户调查数据显示，截至2017年10月20日全国新棉采摘进度为65.0%，同比增加2.2个百分点，较过去4年均值加快1.7个百分点，其中新疆采摘67.8%；全国交售率为76.9%，同比增加3.7个百分点，全国累计交售籽棉折皮棉292.1万吨，同比增加66.1万吨，其中新疆交售85.8%，其中新疆交售籽棉折皮棉268.3万。

　　据i棉网数据显示截止10月23日24时全国累计加工134万吨，其中新疆累计加工皮棉132万吨，其中地方企业加工84万吨，兵团加工49万吨；内地累计加工1.7万吨。皮棉检验92万吨，内地检验1.3万吨，新疆91万吨。

　　棉花品质较去年高，截至2017年10月22日公检数据看，2017年度公检新疆棉中，“双28”及以上等级棉花63.66万吨，占比63.66%，较去年高3.31%；“双29”及以上等级棉花36.78万吨，占比41.49%，较去年高28.02%；“双30”及以上等级棉花57.15万吨，占比6.45%，较去年高16.29%。

　　下游

　　下游棉纱旺季特征显现，高支纱利润增长，布产销率回升，近期常规纱、气流纺等订单较好，大厂基本能够满负荷生产，部分小厂因环保、消防、安全生产等方面问题开工不足。目前C21S价格22000元/吨左右、赛络纺C32S/2价格25000元/吨、T/C27S价格18000元/吨，重心维持稳定，总体行情平稳。

　　国际市场

　　美国：USDA本周作物报告显示至10月22日，吐絮率87%，较一周前增加5%，低于去年同期5%，低于5年均值4%；收获进度37%，较一周前增加6%，低于去年同期1%，低于5年均值2%；生长优良率56%，低于前周2%，高于去年同期8%。另10月14日至20日美国2017年度新花分级检验陆地棉16.5万吨，83%达到ICE期棉交易要求。至10月20日累计检验56.41万吨，83.5%达到期棉交易要求。

　　展望

　　籽棉集中收购即将结束，新棉成本16000元/吨左右，现货价格坚挺，郑棉弱势贴水现货近千元，对于有采购或用棉需求的企业，可逢低通过郑棉建立虚拟库存。目前工商业库存合计量将近200万吨，比去年同期多出近70万吨，市场供应尚充裕，较大库存量延迟市场对新棉采购需求，为疆棉外运留出更多时间；同时籽棉收购价并未如往年一样冲高；加工、公检、入库进度都较往年提前，往年同期影响郑棉上涨的因素被削弱。今新疆交割库有效预报增加31张，共计75张，新疆入库量突破百万吨，随着入库量增加，疆内有效预报和仓单注册应会随之增加。郑棉1月目前沿着支撑线运行，可沿线做短线交易，快进快出。目前郑棉还显弱势，受成本支撑预计下方空间有限，风险承受能力强的投资者可尝试逢低做多，保守者建议暂时观望。郑棉反弹