近日国内棉花出现滞涨状态。2月20日新疆皮棉现货“双29”手采棉站台提货价16200元/吨，较上周五持平。南疆3128级机采棉价格15500元/吨一线，近期波动不大。个别棉企、棉商在实际成交过程中给予下游厂商100元/吨左右让利空间。在内地，截止2月20日黄河流域3128级大包棉出厂价16000元/吨左右、4128级15600元/吨，近期价格维持平稳，也有个别棉企打算在储备棉轮出前将库存变现。棉花存在滞涨情况，甚至部分人士心惶惶，担心棉花大跌，原因何在？

　　期货价格回落，不利于皮棉现货市场

　　受3月合约本周首个交割通知日到来前的技术性卖盘及美元走强拖累，上周（2月13-17日）美棉价格下跌，截至2月16日ICE5月合约收报75.01美分/磅，较前周同期的77.09美分/磅跌2.08美分/磅。且经过节后两天上涨行情后，郑棉价格也趋弱运行，截至2月17日郑棉主力CF1705合约收于15515元/吨，较前周同期的15845元/吨跌330元/吨，期货价格回落，利空皮棉现货市场。

　　纺企采购意愿仍较低，皮棉出货受阻

　　目前国内部分纺纱企业已全面开工，但多数纺企年前已备有库存，暂无大量采购补货意愿，即使要补库，也会继续随用即购或小批量、多批次的低库存策略，及受国家轮出预期影响，令纺企观望情绪加重，皮棉成交廖廖无几，抑制皮棉行情。

　　轮出日益临近，棉花供应压力渐显

　　目前距离储备棉轮出仅有两周时间，若储备棉按相关部门的计划于3月6日轮出，并且日挂牌量保持在3万吨，轮出后国内棉花市场将呈现供过于求局面，一旦轮出压力显现，后期棉价则面临下行压力。

　　但目前国内籽棉购销已进入后期，市场所剩货源不多，且因年后棉企整体开机率不高，厂家手中持有皮棉货源相对有限，过低价出售意愿也不高，挺价心理仍存，亦支撑皮棉价格暂难跌。

　　总的来看，受储备棉轮出临近及需求不佳影响，短期皮棉上涨空间受限，而轮出后国内棉花市场将呈现供过于求局面，届时皮棉或有下行可能。棉花滞涨企稳 上行压力增大